在经历了此前两年的增长乏力后，京东方A（000725.SZ）2024年重回高速轨道。
京东方4月21日晚间发布的2024年年报显示，全年实现营业收入1983.81亿元，同比增长13.66%；归属净利润53.23亿元，同比增长108.97%。扣非净利润38.37亿元，同比增幅高达706.6%。
从此前发布的业绩预告来看，业绩增长的原因主要是需求的恢复。公司表示，LCD方面，受供应端坚持按需生产、需求端“以旧换新”政策强力刺激、创新应用扩类增量等影响，主要应用领域呈现结构性改善。柔性AMOLED方面，2024年全年出货量约1.4亿片，同比持续增长，产品结构明显优化，高端占比显著提升。
京东方董事长陈炎顺在致股东信中表示，面对全球形势复杂多变、行业经营普遍承压的外部环境，公司2024年业绩重回增长轨道，全年营收近2000亿元，LCD整体及五大主流应用产品出货量、出货面积继续稳居全球第一。
国海证券电子行业分析团队指出，2024年为显示面板行业修复之年，预计未来AI驱动叠加新一轮换机需求将带动全球显示面板销售额增长。供给方面，中国大陆面板厂主导LCD产能，全球份额约70%，份额集中有利于主要面板厂坚持控产以保证价格稳定性的策略。价格方面，LCD面板价格呈周期性，预计未来在面板厂控产下周期性减弱。
值得注意的是，在发布2024年年报的同时，京东方还对外发布了《未来三年（2025年~2027年）股东回报规划》，提出未来三年拟投入不少于45亿元用于股份回购并注销，并同步推出了2024年度利润分配、变更回购股份用途并注销等一揽子促进股东回报的议案。
重回增长轨道
2021年，面板行业需求和价格同步上涨，达到周期巅峰。同年，京东方营收达到2210亿元，净利润达到259.6亿元，扣非净利润实现240.7亿元，业绩创新高。
之后两年，随着价格下跌，京东方的业绩也陷入低谷。2022年、2023年，公司营收降至1800亿元以下，净利润分别为75.41亿元、25.47亿元；扣非净利润则出现亏损，分别为-22.38亿元、-6.326亿元。
在各大面板厂商主动调控产能之下，面板价格自2023年开始逐渐回升。2024年，在政策、外部环境变化之下，行业大幅转暖。
根据咨询机构数据，2024年，全球TV面板实现出货量、出货面积双增长。上半年，受海外市场体育赛事需求拉动，第二季度迎来需求高峰；下半年，中国市场受“以旧换新”补贴刺激，重现增长态势，大尺寸化程度再创新高。
京东方2024年四个季度数据也显示出这一趋势。第一至第四季度，公司分别实现营收458.9亿元、475亿元、503.5亿元、546.5亿元。归属净利润分别是9.84亿元、13亿元、10.26亿元、20.13亿元。扣非净利润分别是5.967亿元、10.17亿元、6.945亿元、15.29亿元。
分产品来看，在LCD领域，公司五大主流应用显示屏出货量保持全球第一；LCD产品结构持续优化，大屏、电竞等产品性能不断提升，引领显示产业高端化发展。柔性OLED领域，全年出货约1.4亿片，出货量位居全球第二；折叠产品整体出货增长约40%，多款高端折叠产品实现客户独供。
在今年1月的一次机构调研中，京东方管理层表示，根据咨询机构数据，产品价格方面，受需求波动影响，2024年12月起，部分大尺寸LCD TV产品价格率先开始上涨，2025年1月，主流尺寸全面上涨，部分产品涨幅扩大。产线稼动率方面，2024年三季度LCD行业稼动率低于二季度，10月LCD行业稼动率进一步下降，受终端需求逐渐恢复，11月行业稼动率开始回升，12月行业稼动率仍保持在80%以上。
对于今年一季度的表现，京东方也在近期的机构调研中有所剧透。其称，得益于目前良好的终端需求，3月，LCD TV主流尺寸面板价格预计将延续上涨态势；2025年以来，LCD行业平均稼动率逐步提升，并持续保持在80%以上。
在4月22日举行的2024年度业绩会上，京东方副董事长、CEO冯强进一步分析称，“2025年初受国补及海外市场客户备货刺激，叠加产品大尺寸化、新技术渗透等因素，TV主流尺寸价格上涨，整体供需维持在供需平衡附近波动。IT市场面板采购动能仍在，价格维持稳定，后期受国际贸易环境变化及新产线产能陆续爬坡影响，价格承压，但考虑面板厂按需供给增加，影响有限。”
全年来看，京东方认为，进入2025年，随着中国“以旧换新”政策延续的确定及海外市场需求逐渐恢复，TV面板需求有望呈现“淡季不淡”。未来，预计LCD TV平均尺寸仍将持续增长，至2029年有望增长至54.5英寸，进一步推动LCD TV需求长期成长。
拓展“第N曲线”
尽管已经成长为面板行业的巨头，但随着行业环境的深刻变化和AI技术的崛起，京东方也再次站在了转型的关键节点。
2024年，在推动“屏之物联”战略持续落地基础上，京东方提出“第N曲线”，即不断开拓与耕耘的物联网细分应用场景。
冯强在业绩会上表示，目前，公司已布局智慧车联、智慧能源、工业互联、超高清显示、数字艺术等多个细分领域，并基于自身优势持续探索新的发展机遇。同时，在“第N曲线”指导下，公司已布局钙钛矿光伏与玻璃基封装业务，并已取得阶段性成果；此外，持续深化“AI+”战略，强化多模式产品创新，助力工业制造与运营管理升级。
据年报披露，2024年，在创新业务上，公司钙钛矿与玻璃基封装业务均取得突破性进展。其中，钙钛矿中试线已成功产出首批样品，玻璃基封装突破关键技术，为客户交付高深宽比板级样品。
就新业务进展，京东方执行董事、COO王锡平进一步介绍，“当下公司还是致力于通过手套箱、实验线和中试线的建设与运营，聚焦效率提升与寿命改善，解决钙钛矿薄膜太阳电池技术产业化难题，以打通工艺路线，输出后续规模化量产产线的技术方案。”
值得注意的是，在业绩会上，冯强还就关税政策的影响作出回应。
其称，考虑到公司直接对美出口和直接自美进口金额相对较小，目前对京东方直接影响有限。据介绍，京东方子公司广泛分布于美国、德国、日本、韩国、新加坡、印度、巴西、阿联酋等全球近20个国家和地区，与超过5000家全球生态伙伴建立了深度合作关系。
“一方面，我们组建了专项团队，对各类潜在风险积极开展关注、预研与备案工作，确保能在第一时间捕捉到变化并进行及时应对。另一方面，公司通过一系列具体举措来增强自身抗风险能力，包括持续加大研发投入、进一步优化产品结构、深化与全球客户的战略合作、积极探索海外销售渠道的多元化布局等，形成多元化、全方位的应对策略体系。”冯强说。
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